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凤凰网财务11月29日近日,东方证券公布了“A股投资策略”,名为“余波不被风吹”。东方证券透露,A股全年的走势估计是“好事而且更加磨砺”:受政策催化影响,今年第一季度价格可能出现春季价格波动。稳步改善的政策将在今年下半年生效。股息的增长率希望发现它在4点触底并稳定下来。

为应对今年的建设偏见,东方证券透露,作为矛的转型和发展,蓝筹作为盾牌的重量,控制布局的时机。具体而言,(1)在转型,推广和开放方面,制药,军事和通信5G在技术开发股中占据主导地位。 (2)在稳定性和改善方面,重点是蓝筹股,蓝筹股以白银为代表的金融和房地产占主导地位。 (3)希望推广的子行业布局值得关注,对畜牧业和高端建筑生产具有重要意义。

以下是研究报告的全文:

2018年A股环境下滑的主要原因是估值已大幅下降。发生估值降级的原因:

(1)宏观供需平衡首先出现偏差 - 没有必要首先闪现,经济增长的下行趋势和股息增长的下行压力首先增加。

(2)De-leverage带来了声誉和融资等主动连接压缩。

(3)商业冲突的发酵联系抑制了环境的危害。

展望今年,我们认为以下因素仍然会影响A股环境趋势:

(1)今年有必要放缓或继续,支出和投资将承受压力。

(2)外部组件仍会影响危险偏好。至关重要的是,中美商业冲突对出口家庭的影响或多或少会闪现,全球活动的转折点将会闪现,新兴环境往往是有害的。

(3杠杆和抗风险的稳定性是固定的,融资渠道的疏浚仍然是必要的。

今年股息增长率将下降或将主导A股。根据交易时段A股的数据,股息增长周期与A股股价走势密切相关。股息增长周期通常与环境趋势一致。我们认为今年A股股息增长的下行原因是:

(1)经济放缓将导致收入增长放缓,这将影响总资产周转率和净资产收益率水平。

(2)时代价格上涨压力。毛利率同比改善趋势正在缩小,环比下降趋势。两者都会对销售净利润带来压力。

(3)由于基数效应,19年上半年的股息增长压力更大。

“无论后果是否持平,风起浪潮” - 今年A股的时机从何而来?如果股息增长率下降,需要放缓,外部环境趋于无害,“后果”仍将主导A股环境趋势,但另一方面,有必要看到时机“迎风而去”。我们认为,无论从估值水平的保护程度,政策的可靠性,以及希望股息周期将触底,我们都有信心等待今年的A股环境走势。详细地:

(1)自动去库存阶段首先,收入增长率将在下半年下降或趋于稳定。目前,库存周期介于从强制补货到自动去库存的过渡之间,自动去库存将连接四个季度。这意味着从目前的时间来看,公司的收入和利润增长周期正在下降。或者仍将连接3个季度。与此同时,我们会考虑稳步改善,稳定,减税和减费等政策调整。我们希望慢慢取得成果。我们预计今年下半年的股息基数将有望完成触底反弹并值得期待。

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